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O artigo “Quantificação dos impactos da guerra da Ucrânia em Portugal”, da autoria de Adriana Lopes (GPEARI) e Henrique Santos (GPEARI), foi recentemente publicado e procura apresentar uma proposta de métrica para o cálculo dos impactos do conflito nos vários agregados, em Portugal e em comparação com a área do euro.

Neste artigo, pretende-se quantificar  os impactos macroeconómicos da guerra, sugerindo-se uma métrica que compara as previsões publicadas por várias instituições nacionais e internacionais, antes e depois da guerra, por forma a analisar como as perspetivas de crescimento se alteraram desde o início do conflito (com as naturais limitações associadas).

A análise das previsões permitiu observar que a economia portuguesa registou em 2022 um desempenho bastante acima da média europeia, embora não possa ser ignorado o forte efeito base que ainda provém do ano de 2020, no qual o PIB português teve uma queda sem precedentes. Considerando o ano de 2023, em que o efeito base já se dissipa, este apresenta um impacto mais contido, com a área do euro como um todo a aparentar ter sido mais afetada.

A decomposição por componentes permite ainda ver como o consumo privado e o investimento foram negativamente afetados. No caso de Portugal, a queda do investimento face à tendência pré-pandemia é bastante significativa, sendo quase três vezes superior à quebra da área do euro em 2022 e mais de duas vezes superior no acumulado de 2023. Por outro lado, ao nível do comércio externo, Portugal aparenta ser mais resiliente.

No que diz respeito à inflação, desde o início da guerra, as previsões foram sendo revistas em alta, convergindo para valores muito acima do objetivo de inflação de 2% do BCE. Com efeito, é nesta variável que os efeitos do conflito parecem ser mais expressivos.

Este artigo, ao propor uma métrica para o cálculo dos impactos do conflito nos vários agregados, pretende promover uma quantificação dos inevitáveis impactos macroeconómicos, que importam ser compreendidos e medidos.